부의 흐름 (THE FLOW), 경제, 자산 시장 움직임, 경제 이슈

 얼마 전 지인 모임에서 누군가 "달러 예금 다 빼야 하는 거 아니냐"고 물었습니다. 기요사키가 또 경고를 쏟아냈다는 거였습니다. 저도 그 글을 읽었는데, 솔직히 이번만큼은 그냥 흘려들을 수가 없었습니다. 숫자가 너무 컸거든요. 미국 국가부채가 39조 6400억 달러. 2008년 금융위기 때의 4배가 넘는 수치입니다. 40조 달러 국가부채, 숫자가 말해주는 맥락  기요사키가 이번에 꺼낸 비교는 꽤 직관적입니다. 2008년 글로벌 금융위기 당시 미국의 국가부채는 약 9조 5000억 달러였는데, 현재는 39조 6400억 달러로 불어났습니다. [출처: 미국 재무부] 단순 계산으로 16년 만에 4배 이상 증가한 겁니다.  그가 제시한 비유도 꽤 와닿았습니다. 1분에 1달러씩 쓴다고 해도 1조 달러를 다 소진하려면 약 3만 2000년이 걸린다는 겁니다. 그런 규모의 부채가 90일마다 1조 달러씩 늘어나고 있다는 주장입니다. 계산이 맞다면 이건 단순한 재정 적자가 아니라 구조적인 문제에 가깝습니다.  여기서 인플레이션(Inflation)이라는 개념이 중요해집니다. 인플레이션이란 화폐 공급이 늘어나면서 돈의 실질 구매력이 떨어지는 현상으로, 국가부채가 급증하면 정부는 결국 화폐를 더 발행해 이 부담을 희석시키려는 유인이 생깁니다. 저도 이 부분을 처음 공부했을 때 꽤 충격을 받았습니다. 통장에 돈이 그대로 있어도 실질적으로 손해를 보는 구조라는 걸 그때 처음 실감했거든요.  물론 기요사키의 경고를 그대로 받아들이기엔 중요한 전제가 빠져 있습니다. 미국의 국채는 전 세계 안전자산의 기축 역할을 하고 있고, 달러 패권이 유지되는 한 단순히 부채 규모만으로 위기를 예단하기 어렵다는 시각도 충분히 있습니다. 그가 수년간 금융 시스템 붕괴를 반복 경고해왔지만 예측 시점이 번번이 빗나간 것도 사실이고요. 하드애셋의 논리, 어디까지 유효한가  기요사키가 핵심으로 내세우는 개념이 하드애셋(Hard Assets)입니다. 하드애셋이란 정부...

 지금 반도체 주식을 들고 있다면 한 번쯤 이런 생각 해보신 적 없으신가요. "이게 진짜 성장인가, 아니면 나만 모르는 거품인가." 저도 요즘 포트폴리오를 볼 때마다 그 질문이 머릿속을 맴돕니다. 지난 한 달 새 필라델피아반도체지수가 약 40% 급등했고, 알파벳은 단 하루 만에 시가총액이 4,200억 달러 넘게 불어났습니다. 숫자만 보면 흥분되지만, 그 숫자가 정확히 무엇을 뜻하는지 따져봐야 할 시점입니다. 거품 신호, 어떻게 알아볼 수 있을까  주변에서 주식 얘기가 끊이지 않을 때, 저는 오히려 긴장합니다. 헬스장 러닝머신 위에서, 미용실 의자에 앉아서, 심지어 편의점 계산대 앞에서도 AI 반도체 종목 이야기가 나오는 요즘 분위기가 딱 그렇습니다. 보스턴 아카디안 자산운용의 포트폴리오 매니저 오언 라몬트는 거품을 판별하는 기준으로 단순히 높은 주가가 아니라 높은 변동성, 폭발적인 거래량, 그리고 거품이라는 믿음 자체가 대중 사이에 퍼지는 현상을 꼽습니다([출처: WSJ](https://www.wsj.com)).  여기서 변동성이란 자산 가격이 단기간에 얼마나 크게 오르내리는지를 나타내는 지표로, 보통 시장이 불안정할수록 높게 나타납니다. 지금 반도체 시장의 변동성 수치를 들여다보면, 단기 급등이 반복되는 패턴이 눈에 띕니다. 제가 직접 차트를 살펴봤는데, 이 정도 단기 등락 폭은 2020~2021년 SPAC 열풍 때와 묘하게 닮아 있었습니다.  라몬트가 덧붙이는 네 번째 신호가 저는 특히 신경 쓰입니다. 바로 주식 공모(IPO) 물량의 폭발적 증가입니다. IPO란 기업이 처음으로 주식을 시장에 내놓는 것으로, 특정 산업에 IPO가 쏟아지면 그 산업에 과도한 자금이 몰리고 있다는 신호로 읽힙니다. 스페이스X, 오픈AI, 앤트로픽 등 거대 AI 기업들이 올해 안에 상장을 준비 중인 것으로 알려졌는데, 이들이 실제로 시장에 나오는 시점이 분수령이 될 수 있습니다. 거품 여부를 판단하는 핵심 신호를 정리하면 다음과 같습니다. - 높...