부의 흐름 (THE FLOW), 경제, 자산 시장 움직임, 경제 이슈

 금값이 고점을 향해 치솟을 때 "이제 상단에 다 도달했다"고 가볍게 판단하며 지켜보기만 했습니다. 그런데 온스당 4,000달러 선 아래로 밀려나는가 싶더니 이내 다시 4,600달러 선을 회복하는 롤러코스터 장세를 지켜보면서, 제 단기적인 판단이 얼마나 안일했는지 인정할 수밖에 없었습니다. 현재 금값 은 미국 기준금리 추가 인상 경계감과 달러화의 복잡한 역학 관계 속에서 거대한 줄다리기를 벌이고 있습니다. 이 변동성의 실체를 정확히 꿰뚫어 봐야 비로소 지금의 하락이 위기인지, 아니면 절호의 기회인지 선명하게 보이기 시작합니다. [4,600달러 선 밀려난 국제 금시세 - 연합뉴스] 1. 변동성의 진짜 진앙지: PPI 쇼크와 FOMC 금리 인상 압박  4거래일 연속 하락. 4,600달러 선에 안착하나 싶었던 국제 금값은 주요 경제 지표 발표 직후 순식간에 하방 압력을 받았습니다. 차트를 면밀히 들여다보면 이 하락은 일시적 해프닝이 아니라, 거시경제(매크로) 지표 하나에 시장 전체가 민감하게 반응하는 전형적인 알고리즘 매매 패턴을 보여줍니다.  이번 하락의 도화선은 단연 생산자물가지수(PPI) 였습니다. 미국 노동통계국 등에 따르면 월간 최종수요 PPI가 시장의 예상치를 웃돌며 인플레이션 압력이 여전히 살아있음을 경고했습니다. 지표 자체의 미세한 차이에도 불구하고 시장은 즉각 "연방준비제도(Fed)가 당분간 금리를 내리기 힘들고 오히려 추가 인상 카드를 만지작거릴 수 있다"는 매파적 해석으로 돌아섰습니다. 경제 지표 및 변수 시장 반응 및 연쇄 효과 금(Gold) 시장에 미치는 영향 생산자물가지수(PPI) 상회 인플레이션 장기화 우려 및 연준 긴축 기조 유지 전망 실질금리 상승 압박 ➔ 금 매력도 저하 ...

 솔직히 저는 금리가 오르면 금값 이 떨어진다고 굳게 믿었습니다. 그래서 미국 30년물 국채금리가 연 5%를 넘어설 때 "이제 금은 끝났다"고 생각했는데, 코멕스(COMEX) 금 선물 가격이 4,680달러를 돌파했다는 뉴스를 보고 적잖이 당황했습니다. 도대체 왜 금값은 금리 상승에도 꺾이지 않는 걸까요? 그리고 지금 어떻게 금투자 를 해야 실제로 수익이 남는 걸까요. [금리와 금값 - 아시아 경제] 1. 재정불안이 만든 금리역설  금리가 오르면 금값이 내린다는 공식, 한 번쯤 들어보셨을 겁니다. 저도 그렇게 알고 있었습니다. 그런데 제가 직접 시장을 들여다보면서 느낀 건, 이 공식에는 중요한 전제 조건이 빠져 있다는 사실이었습니다.  금리 상승의 원인이 무엇이냐에 따라 금값은 완전히 다르게 움직입니다. 경기가 좋아서 금리가 오르는 경우라면 투자자들은 굳이 이자가 붙지 않는 금을 들고 있을 이유가 없습니다. 하지만 지금은 상황이 다릅니다. 미국뿐 아니라 일본, 독일, 프랑스 등 주요국의 장기금리가 동시에 오르고 있는데, 이건 경기 회복이 아니라 각국 정부의 재정 건전성에 대한 불안감이 반영된 결과입니다.  여기서 기간 프리미엄(Term Premium) 이란 개념이 등장합니다. 장기 채권을 보유할 때 단기 채권 대비 추가로 요구하는 수익률로, 쉽게 말해 "이 나라 국채를 오래 들고 있어도 괜찮을까?"라는 불안감을 숫자로 표현한 것입니다. 이 수치가 커진다는 건 장기 국채에 대한 신뢰가 그만큼 줄어들고 있다는 신호입니다.  실제로 미국 재무부가 중장기물 국채 바이백(환매입) 규모를 2배 이상 늘렸다는 소식이 전해지자 달러 인덱스는 98.816까지 내려앉았습니다. 달러 약세는 달러로 표시되는 금의 가격을 끌어올리는 직접적인 원인이 됩니다. ( 출처: 연합인포맥스 ) 결국 지금의 금리 상승은 "성장에 대한 기대"가 아니라 "국채 공급 부담과 재정 불안"에서 비롯된 것이고, 이런 환경...

 얼마 전 지인 모임에서 누군가 "달러 예금 다 빼야 하는 거 아니냐"고 물었습니다. 기요사키가 또 경고를 쏟아냈다는 거였습니다. 저도 그 글을 읽었는데, 솔직히 이번만큼은 그냥 흘려들을 수가 없었습니다. 숫자가 너무 컸거든요. 미국 국가부채가 39조 6400억 달러. 2008년 금융위기 때의 4배가 넘는 수치입니다. 40조 달러 국가부채, 숫자가 말해주는 맥락  기요사키가 이번에 꺼낸 비교는 꽤 직관적입니다. 2008년 글로벌 금융위기 당시 미국의 국가부채는 약 9조 5000억 달러였는데, 현재는 39조 6400억 달러로 불어났습니다. [출처: 미국 재무부] 단순 계산으로 16년 만에 4배 이상 증가한 겁니다.  그가 제시한 비유도 꽤 와닿았습니다. 1분에 1달러씩 쓴다고 해도 1조 달러를 다 소진하려면 약 3만 2000년이 걸린다는 겁니다. 그런 규모의 부채가 90일마다 1조 달러씩 늘어나고 있다는 주장입니다. 계산이 맞다면 이건 단순한 재정 적자가 아니라 구조적인 문제에 가깝습니다.  여기서 인플레이션(Inflation)이라는 개념이 중요해집니다. 인플레이션이란 화폐 공급이 늘어나면서 돈의 실질 구매력이 떨어지는 현상으로, 국가부채가 급증하면 정부는 결국 화폐를 더 발행해 이 부담을 희석시키려는 유인이 생깁니다. 저도 이 부분을 처음 공부했을 때 꽤 충격을 받았습니다. 통장에 돈이 그대로 있어도 실질적으로 손해를 보는 구조라는 걸 그때 처음 실감했거든요.  물론 기요사키의 경고를 그대로 받아들이기엔 중요한 전제가 빠져 있습니다. 미국의 국채는 전 세계 안전자산의 기축 역할을 하고 있고, 달러 패권이 유지되는 한 단순히 부채 규모만으로 위기를 예단하기 어렵다는 시각도 충분히 있습니다. 그가 수년간 금융 시스템 붕괴를 반복 경고해왔지만 예측 시점이 번번이 빗나간 것도 사실이고요. 하드애셋의 논리, 어디까지 유효한가  기요사키가 핵심으로 내세우는 개념이 하드애셋(Hard Assets)입니다. 하드애셋이란 정부...