부의 흐름 (THE FLOW), 경제, 자산 시장 움직임, 경제 이슈

 투자하면서 내가 산 주가가 계속 내려갈 때, 과연 물타기(추가 매수) 가 맞는 선택인지 확신이 없어서 밤잠을 설쳐본 경험은 주식 투자자라면 누구나 한 번쯤 뼈저리게 겪어보셨을 겁니다. 저 역시 그런 쓰린 상황을 여러 번 겪어봤기에 이번 룰루레몬(LULU) 사태가 남 일 같지 않게 다가왔습니다. 2023년 사상 최고가 고점에서 무려 80%가 폭락했고 올해 들어서만 51%나 추락한 룰루레몬은 급기야 심리적 마지지선인 100달러 선마저 위협받고 있습니다. 이 하락의 터널 속에서 끝까지 추가 매수를 외치고 있는 '빅쇼트'의 주인공 마이클 버리 의 뚝심은 과연 성공할 수 있을지, 그 이면의 숫자를 아주 깊숙이 뜯어보겠습니다. [룰루레몬 새 CEO 하이디오닐 - 매일경제] 1. 역성장 쇼크, 숫자가 말해주는 룰루레몬의 추락  지난 4일 뉴욕 증시에서 룰루레몬은 하루 만에 17.38%라는 파괴적인 급락세를 기록하며 100.61달러 에 거래를 마쳤습니다. 이는 무려 2018년 이후 6년여 만에 마주한 최저가 수준입니다. 사상 최고가를 찍었던 2023년 당시의 주가와 비교하면 무려 80%가 공중중발 한 셈인데, 이 잔인한 숫자를 처음 마주했을 때 저도 눈을 의심하지 않을 수 없었습니다.  이번 폭락의 직접적인 도화선은 단연 2분기 실적 발표였습니다. 룰루레몬의 2분기 총 매출은 전년 동기 대비 4% 감소했고, 순이익 역시 11% 줄어들며 역성장의 늪에 빠졌습니다. 여기서 유심히 봐야 할 지표는 바로 동일매장 매출 성장률(Same-Store Sales Growth) 입니다. 이는 신규 매장 출점에 따른 착시를 제외하고, 오직 기존 매장들만으로 매출이 얼마나 늘고 줄었는지를 측정해 브랜드의 본질적 경쟁력을 보여주는 가장 정직한 척도인데, 이 수치마저 시장의 기대치를 처참하게 밑돌았습니다. 실적 및 가이던스 항목 시장 예상치 / 이전 수치 발표된 ...

 이번 반등장에서 저도 처음엔 "이제 진짜 바닥 찍고 날아오르나"라는 생각을 했습니다. 글로벌 투자은행(IB)인 노무라증권이 삼성전자(67만 원)와 SK하이닉스(470만 원)의 파격적인 목표주가를 유지하며 "심각한 저평가" 라는 표현까지 썼으니까요. 그런데 관련 데이터를 더 깊이 들여다볼수록, 해외 IB들의 장밋빛 거시 전망과 국내 증시가 직면한 현실 사이에 꽤 크고 무거운 간격이 존재한다는 것을 느꼈습니다. 오늘 이 삼전닉스 전망 의 명암을 수치와 함께 아주 입체적으로 파헤쳐 보겠습니다. [서울 하나은행 본점 딜링룸 - 아시아경제] 1. 노무라가 말하는 '저평가', 그 든든한 펀더멘털 근거  우선 노무라를 비롯한 골드만삭스, JP모건 등 해외 대형 IB들이 왜 이렇게 낙관적인 시선을 거두지 않는지 그 배경부터 짚어볼 필요가 있습니다. 가장 눈에 띄는 지표는 단연 P/E(주가수익비율) 입니다. 노무라는 삼성전자와 SK하이닉스의 2027년 예상 P/E가 평균 약 3배에 불과하다고 분석했습니다. P/E란 현재 주가가 기업이 1년 동안 벌어들이는 순이익의 몇 배 수준인지를 보여주는 대표적인 밸류에이션 지표입니다. 일반적으로 전통적인 반도체 업종의 P/E가 10~15배 사이를 오간다는 점을 감상하면, 3배라는 수치는 확실히 극단적인 저평가 국면으로 해석될 여지가 큽니다. 이들이 꼽는 핵심 근거는 폭발적인 AI 투자 사이클과 구조적인 메모리 공급 부족입니다. 노무라는 현재 글로벌 메모리 생산 능력이 폭증하는 AI 수요를 감당하려면 향후 4년 내에 월 720만 장, 6년 내에는 월 1,100만 장 규모로 늘어나야 한다고 진단했습니다. 즉, 공급이 수요를 따라가려면 지금의 2~3배 규모로 설비를 대대적으로 확장해야 하며, 이 만성적인 공급 부족 현상이 최소 2028년까지 이어질 것이라는 전망입니다. 여기에 최근 확산 중인 LTA(장기공급계약) 체결 흐름도 주가 하단을 지지하는 강력한 요인입니다. 빅테크 고객사...