코스피 폭등인데 청년 취업은 어디로 (반도체 호황, 청년 고용, 양극화)

 청년 고용률이 24개월 연속 하락했습니다. 코스피가 80% 넘게 오르는 동안, 청년 취업자는 19만 4천 명이 줄었습니다. 이 두 숫자가 같은 나라, 같은 시간에 벌어진 일이라는 게 저는 아직도 좀 낯설게 느껴집니다.

반도체 호황이 만들어낸 성장의 그림자

 코스피가 올해 들어 80% 넘게 올랐다는 뉴스를 처음 봤을 때, 솔직히 이건 예상 밖이었습니다. 삼성전자와 SK하이닉스 주가가 동시에 치솟으면서 두 기업의 시가총액이 합산 1000조 원을 넘어섰고, 한국개발연구원(KDI)은 올해 경제성장률 전망치를 기존 1.9%에서 2.5%로 상향 조정했습니다. 경상수지 흑자 전망도 2390억 달러로 작년(1231억 달러)의 거의 두 배 수준입니다([출처: 한국개발연구원](https://www.kdi.re.kr)).

 그런데 이 수치들을 들여다보면 볼수록 한 가지 질문이 머릿속을 떠나지 않습니다. 이 성장의 온기는 대체 어디로 가고 있는 걸까요?

 핵심은 취업 유발 효과입니다. 여기서 취업 유발 효과란, 특정 산업에서 생산이 10억 원 늘어날 때 새로 생겨나는 일자리 수를 의미합니다. 산업연구원 자료에 따르면 반도체의 취업 유발 효과는 생산 10억 원당 고작 1.85명입니다. 제조업 평균인 4.85명의 절반에도 못 미치는 수치입니다. 반도체가 아무리 잘 팔려도, 그게 곧바로 청년들의 일자리로 이어지지 않는 구조적 이유가 여기에 있습니다.

 이번에 제가 실제로 느낀 것도 이 지점이었습니다. 주변에서 "반도체 주식 샀더니 대박 났다"는 얘기는 들려오는데, 취업 준비 중인 후배는 편의점 야간 알바를 하면서 서류 탈락 문자만 쌓여간다고 하더군요. 같은 나라인데 완전히 다른 세계에 있는 것 같다는 그 말이 계속 머릿속에 맴돌았습니다.

 증시에서도 비슷한 양극화가 보입니다. 코스피 지수는 하늘을 찌르는데, 어느 날 하락 종목 수가 상승 종목 수의 세 배에 달했다는 이야기가 들려왔습니다. 반도체 두세 종목이 지수를 끌어올리는 동안, 나머지 수백 개 종목은 조용히 빠지고 있었던 겁니다. K자형 양극화란 바로 이것을 말합니다. K자형 양극화는 경제 성장의 과실이 상위 계층과 특정 산업에만 집중되고, 나머지는 오히려 하락하는 현상을 가리킵니다. 지수 하나로 경기를 판단하면 절대 보이지 않는 현실입니다.

 현재 고용 시장의 현황을 정리하면 다음과 같습니다.

- 4월 청년층(15~29세) 고용률: 43.7% (전년 동월 대비 1.6%포인트 하락)

- 청년층 취업자 감소 규모: 19만 4천 명

- 청년 고용률 연속 하락 기간: 2024년 5월부터 24개월째

- 전체 취업자 증가폭: 7만 4천 명 (16개월 만에 최소)

- 올해 전체 취업자 증가 전망: 17만 명 (작년 19만 명 대비 감소)

AI 시대의 청년, 단추를 어디서부터 끼워야 하나

 "경력을 쌓아야 경력직이 될 텐데, 어디서부터 단추를 끼워야 할지 모르겠다."

 취업 준비 중인 28살 청년의 말입니다. 저는 이 한 문장이 지금 청년 고용 위기의 본질을 가장 정확하게 담고 있다고 생각합니다. 신입을 뽑지 않으니 경력이 쌓이지 않고, 경력이 없으니 경력직으로도 못 들어가는 악순환입니다.

 KDI는 최근 청년 고용 한파가 "경기 사이클과 별개의 구조적 문제"라고 진단했습니다([출처: 통계청 고용동향](https://kostat.go.kr)). 여기서 구조적 문제란, 경기가 좋아진다고 해서 자연스럽게 해소되는 게 아니라, 산업 자체의 특성과 기술 변화가 고용 구조를 근본부터 바꾸고 있다는 뜻입니다. AI 확산이 대표적인 원인으로 꼽힙니다.

 AI가 대체하는 직무는 생각보다 넓습니다. 데이터 입력, 단순 분석, 초안 작성, 고객 응대처럼 신입 사원이 처음 배우던 일들이 빠르게 자동화되고 있습니다. 기업 입장에서는 신입을 채용해 교육하는 비용보다 AI 도구를 도입하는 편이 훨씬 효율적입니다. 이렇게 되면 EPS(주당순이익)는 오를 수 있지만, EPS란 기업이 발행한 주식 한 주당 벌어들인 이익을 나타내는 지표로, 이 수치가 오른다는 건 기업이 적은 인력으로 더 많은 이익을 낸다는 의미이기도 합니다. 기업 실적과 청년 고용이 반대 방향으로 움직이는 역설이 여기서 생깁니다.

 제 경험상 이 흐름은 이미 체감 수준에서 나타나고 있습니다. 주변 자영업자나 소규모 사업장들은 한결같이 "요즘 경기가 왜 이러냐"고 합니다. 백반집 밥값이 9900원이 됐고, 김밥 한 줄이 4000원에 육박합니다. 물가는 오르는데 손님은 줄고, 코스피는 연일 최고가를 찍는다는 뉴스가 흘러나옵니다. 다른 세상 얘기처럼 느껴진다는 게 솔직한 반응입니다.

 PER(주가수익비율)이 급격히 높아지는 장세도 주목할 필요가 있습니다. PER이란 주가가 주당순이익의 몇 배 수준인지 나타내는 지표로, 이 수치가 높을수록 미래 성장에 대한 기대가 현재 주가에 많이 반영돼 있다는 뜻입니다. 최근 일부 종목은 기업 이익이 크게 늘지 않았는데도 PER을 두 배로 높여 목표 주가를 올리는 리포트가 나오고 있습니다. 제가 이런 구조를 처음 접했을 때, 솔직히 이게 지속 가능한 흐름인지 의문이 들었습니다.

 결국 지금의 성장은 반도체가 홀로 끌어올리는 구조입니다. 반도체가 코스피 시가총액에서 차지하는 비중이 47%에 달하는 상황에서, 나머지 산업들이 그 온기를 함께 누리지 못한다면 이 성장의 지속성도 물음표가 붙을 수밖에 없습니다.

 코스피 숫자가 올라가는 것과 청년이 일자리를 구하는 것은 별개의 문제라는 사실을 이번 데이터가 다시 한 번 확인시켜 줬습니다. 성장률 수치와 주가 지수는 이미 축제 분위기지만, 실물 경기와 고용 시장의 온도는 전혀 다릅니다. AI 확산에 따른 고용 구조 변화에 정책적으로 대응하지 않으면, 청년 고용률 하락은 24개월에서 멈추지 않을 가능성이 높습니다. 주가 상승의 과실이 실물 경제로 이어지는 경로를 만드는 것, 그게 지금 가장 시급한 과제가 아닐까 싶습니다.

 이 글은 개인적인 경험과 의견을 공유한 것이며, 전문적인 금융 또는 투자 조언이 아닙니다.

참고: https://v.daum.net/v/20260513175317710